صفقة غونغ تشا بـ635 مليون دولار تعكس توحيد صناعة شاي الفقاعات

أبرز الحقائق

أعلنت شركة الاستثمار الأمريكية بين كابيتال (Bain Capital) في 6 أغسطس 2026 اتفاقها على شراء سلسلة شاي الفقاعات العالمية غونغ تشا (Gong Cha) من صندوق الاستثمار الأمريكي TA Associates وشركاء آخرين، في صفقة قدّرتها مصادر غربية بأكثر من 635 مليون دولار، بينما رجّحت تقارير إعلامية صينية، استنادًا إلى مصادر يابانية، أن تتجاوز قيمة الصفقة 100 مليار ين ياباني، أي ما يعادل نحو 4.2 مليار يوان صيني. وتُعدّ الصفقة من أبرز إشارات توحيد صناعة شاي الفقاعات هذا العام، إذ تنقل واحدة من أقدم العلامات العالمية في القطاع إلى مالكٍ مؤسسي ثالث خلال أقل من عقد.

ووفق بيان بين كابيتال الرسمي، تدير غونغ تشا اليوم قرابة 2200 فرع في 33 دولة ومنطقة حول العالم، بمبيعات تجاوزت 217 مليون دولار للسنة المالية 2025، بنمو 14% عن العام السابق. ومن المقرر إتمام الصفقة في الربع الرابع من 2026، بعد أن تنافس عليها أكثر من صندوق استثمار عالمي، من بينها جنرال أتلانتيك وإم بي كيه بارتنرز، وهو ما يعكس شهية مستمرة من صناديق الاستثمار الخاص تجاه علامات المشروبات الكبرى القابلة للتوسع عبر الامتياز التجاري. وتأتي هذه القيمة بعد أن كان صندوق TA Associates قد اشترى كامل حصص العلامة في 2019 بنحو 288 مليون دولار فقط، ما يعني عائدًا يقارب ضعفي رأس المال المستثمر خلال سبع سنوات، وهو مؤشر إضافي على أن الصفقة الحالية أقرب إلى تسعيرٍ واقعي منه إلى فقاعة تقييم مؤقتة.

ماذا يعني ذلك لسوق الخليج

لهذه الصفقة صلة مباشرة بسوق الخليج، فغونغ تشا موجودة بالفعل في السعودية. ففي يناير 2024 وقّعت العلامة أكبر اتفاقية امتياز رئيسي في تاريخها مع مجموعة شهية فودز السعودية، التي تدير أيضًا أكثر من 600 فرع لعلامة دانكن في السعودية والبحرين، على أن تفتتح 300 فرع على الأقل في الشرق الأوسط. وافتتحت غونغ تشا أول فروعها في المنطقة داخل مول فيو بالرياض في يوليو 2024، ضمن خطة توسّع تشمل لاحقًا البحرين والإمارات.

وتغيّر الملكية العالمية للعلامة، من TA Associates إلى بين كابيتال، لا يمسّ عادةً عقد الامتياز القائم مع الشريك المحلي بشكل مباشر، لكنه يعيد ترتيب أولويات الدعم التسويقي والاستثمار في تطوير المنتج على مستوى المقر العالمي في لندن، وهو ما ينعكس لاحقًا على وتيرة افتتاح الفروع الجديدة في السوق الخليجية. وتُظهر خطط بين كابيتال المُعلنة تركيزًا أوليًا على اليابان وكوريا الجنوبية والسوق الأمريكية، ما يجعل السرعة التي ستُمنح بها موارد إضافية لأسواق كالسعودية والبحرين والإمارات سؤالًا ستحسمه الأشهر المقبلة، لا بيان الصفقة نفسه. وكانت غونغ تشا قد ربطت خطتها الخليجية بهدفٍ عالمي أوسع، هو الوصول إلى 10 آلاف فرع بحلول 2032 مقارنة بنحو 2200 فرع حاليًا، وهو رقمٌ يفترض أن تظل أسواق التوسّع الجديدة، ومنها الخليج، ضمن أولويات أي مالكٍ مؤسسي مقبل، بصرف النظر عن هوية هذا المالك.

الخلفية

تأسست غونغ تشا عام 2006 في مدينة كاوهسيونغ التايوانية، وكانت من أوائل العلامات التي قدّمت شاي الفقاعات بنموذج امتياز تجاري قابل للتصدير عالميًا. ومع اتساع انتشارها الآسيوي، انتقلت ملكيتها الفعلية أكثر من مرة: ففي 2017 استحوذ مستثمر كوري مدعوم من صندوق يونيسون كابيتال على حصة مسيطرة فيها، وفي 2019 أتمّ صندوق TA Associates شراء كامل الحصص المتبقية، ثم نُقل المقر العالمي للعلامة إلى لندن تحت اسم Gong Cha Global.

وفي الوقت الذي توسّعت فيه غونغ تشا خارج آسيا، تراجع حضورها داخل السوق الصينية نفسها بشكل لافت، إذ انخفض عدد فروعها في البر الصيني من ذروة بلغت 750 فرعًا عام 2017 إلى نحو 235 فرعًا فقط بحلول 2024، بحسب تقارير اقتصادية صينية. وتُرجِع هذه التقارير التراجع إلى عاملين مجتمعين: اشتداد المنافسة مع علامات شاي محلية أحدث، وتعذّر تسجيل اسم «غونغ تشا» كعلامة تجارية حصرية داخل الصين لكونه يُعامَل كمصطلح عام، ما فتح الباب أمام عشرات المتاجر المقلّدة التي أضعفت هوية العلامة الأصلية في سوقها الأولى، حتى إن الكيان المشغّل لها هناك جرى إلغاء تسجيله رسميًا.

الخلاصة

تلخّص صفقة غونغ تشا مشهدًا أوسع تعيشه صناعة شاي الفقاعات عالميًا، حيث تنضج العلامات الأقدم إلى أصول استثمارية تتداولها كبرى صناديق الأسهم الخاصة بمئات الملايين من الدولارات، في الوقت الذي تشتد فيه المنافسة المحلية داخل الصين نفسها وتتوسع فيه هذه العلامات في أسواق ناشئة كالخليج عبر شراكات امتياز محلية. وبالنسبة لسوقٍ كالسعودية، حيث دخلت غونغ تشا بالفعل عبر شريك امتياز محلي، يبقى تحوّل الملكية العالمية للعلامة مؤشرًا يستحق المتابعة، لا حدثًا يغيّر واقع السوق بين ليلة وضحاها.